|
|
Àêöèè Îáñóæäàåì âñå âîïðîñû, ñâÿçàííûå ñ ïðÿìîé ïîêóïêîé àêöèé íà ðûíêå, IPO. Êàêèå àêöèé êóïèòü/ïðîäàòü? Êîãäà è ãäå êóïèòü/ïðîäàòü? |
|
Îïöèè òåìû | Îïöèè ïðîñìîòðà |
03.11.2012, 16:16 | #1 |
Êàïèòàëèñò
Ðåãèñòðàöèÿ: 09.06.2011
Ñîîáùåíèé: 257
|
Ôàðìñèíòåç
Ôàðìñèíòåç — áóìàãà ïðîëîíãèðîâàííîãî äåéñòâèÿ
Ïî ðåçóëüòàòàì 1-ãî ïîëóãîäèÿ 2012 ãîäà Ôàðìñèíòåç ñóùåñòâåííî óâåëè÷èë âûðó÷êó, íî ïðîäåìîíñòðèðîâàë ñïàä ðåíòàáåëüíîñòè è ÷èñòîé ïðèáûëè. Îäíàêî èíâåñòîðàì íå ñòîèò óïóñêàòü ýòó êîìïàíèþ èç âèäà, òàê êàê ó íåå åñòü ñîáñòâåííàÿ íàó÷íî-òåõíè÷åñêàÿ áàçà, ÷òî î÷åíü âàæíî äëÿ ïðåäñòàâèòåëÿ äàííîãî ñåêòîðà. Êðîìå òîãî, Ôàðìñèíòåç îðèåíòèðîâàí íà ðîñò. ÎÀÎ «Ôàðìñèíòåç» íå èçâåñòíî øèðîêîé ïóáëèêå. Åñëè âû íå ñòàëêèâàëèñü ñ ïðîäóêöèåé ýòîé êîìïàíèè, çíà÷èò âàì ïîâåçëî: âû è âàøè áëèçêèå çäîðîâû. Âåäü Ôàðìñèíòåç âûïóñêàåò ëåêàðñòâåííûå ìåäèêàìåíòû äëÿ ëå÷åíèÿ òàêèõ çàáîëåâàíèé, êàê ðàê, ÑÏÈÄ, òóáåðêóëåç. Êîìïàíèÿ îáëàäàåò ðàçâèòîé íàó÷íî-òåõíîëîãè÷åñêîé áàçîé, òàê êàê áûëà îñíîâàíà íà áàçå Ñàíêò-Ïåòåðáóðãñêîãî íàó÷íî-ìåäèöèíñêîãî öåíòðà, èìååò ñâîè ìîùíîñòè äëÿ ïðîèçâîäñòâà ïðîäóêöèè õèìè÷åñêîãî ñèíòåçà. Ôàðìñèíòåç òàêæå ðàçìåùàåò êîíòðàêòíûå çàêàçû íà ïðîèçâîäñòâî ñâîèõ ëåêàðñòâåííûõ ñðåäñòâ íà äðóãèõ çàâîäàõ. Ïî èòîãàì 1-ãî ïîëóãîäèÿ 2012 ãîäà ñîãëàñíî ÐÑÁÓ êîìïàíèÿ ïîêàçàëà íåîäíîçíà÷íûå ôèíàíñîâûå ðåçóëüòàòû. Âûðó÷êà â ãîäîâîì ñîïîñòàâëåíèè âûðîñëà íà 72%, äî 128 ìëí ðóá., âàëîâàÿ ïðèáûëü óâåëè÷èëàñü íà 60%, äî 74,8 ìëí ðóá. Ïðè ýòîì äîëÿ ñåáåñòîèìîñòè â âûðó÷êå ïîâûñèëàñü íåçíà÷èòåëüíî — òîëüêî íà 4%. Îäíàêî âàëîâàÿ ìàðæà êîìïàíèè ñîêðàòèëàñü ñ 62% â 1-ì ïîëóãîäèè ïðîøëîãî ãîäà äî 58% çà øåñòü ìåñÿöåâ òåêóùåãî.  1-ì ïîëóãîäèè 2012 ãîäà Ôàðìñèíòåç ïîêàçàë ïðèáûëü îò ïðîäàæ â ðàçìåðå 21,6 ìëí ðóá., â òî âðåìÿ êàê â ïðîøëîì ãîäó çà òîò æå ïåðèîä áûë çàôèêñèðîâàí óáûòîê áîëåå 13,3 ìëí ðóá. Ýòî ñâÿçàíî â ïåðâóþ î÷åðåäü ñî ñíèæåíèåì óïðàâëåí÷åñêèõ ðàñõîäîâ íà 27%. Íåñìîòðÿ íà ðîñò ïðèáûëè îò ïðîäàæ, ÷èñòàÿ ïðèáûëü ñîêðàòèëàñü íà 19%, ÷òî îáúÿñíÿåòñÿ ðîñòîì ïðî÷èõ ðàñõîäîâ áîëåå ÷åì âòðîå, ñîêðàùåíèåì ïðîöåíòíûõ ïëàòåæåé íà 42%, à òàêæå óâåëè÷åíèåì óáûòêà ïî êóðñîâûì ðàçíèöàì. Êðîìå òîãî, ñîêðàòèëàñü ðåíòàáåëüíîñòü ÷èñòîé ïðèáûëè ñ 25% äî 12%. Îäíàêî íå ìîæåò íå ðàäîâàòü òî, ÷òî Ôàðìñèíòåç íå îáëàäàåò áîëüøîé çàäîëæåííîñòüþ. Ñîîòíîøåíèå ìåæäó äîëãîì è àêòèâàìè ñîñòàâèëî òîëüêî 0,11. Ýòî äàåò êîìïàíèè âîçìîæíîñòü ïðèâëåêàòü ñðåäñòâà äëÿ ðàñøèðåíèÿ áèçíåñà. Êðîìå òîãî, â ñîîòâåòñòâèè ñ ðåøåíèÿìè ñîáðàíèÿ àêöèîíåðîâ Ôàðìñèíòåç íå âûïëà÷èâàë äèâèäåíäû íè â 2011-ì, íè â 2010 ãîäó, òàê ÷òî âñå ñâîáîäíûå äåíåæíûå ñðåäñòâà èäóò íà äàëüíåéøåå ðàçâèòèå. Ýòî äîñòàòî÷íî ðàñïðîñòðàíåííàÿ è ïîçèòèâíàÿ ïðàêòèêà ñðåäè ôàðìàöåâòè÷åñêèõ êîìïàíèé, òàê êàê îíè îòíîñÿòñÿ ê ñåêòîðó ðîñòà, è èíâåñòîðû, âûáèðàþùèå äëÿ ñåáÿ èõ àêöèè, äîëæíû ðàññ÷èòûâàòü ïðåæäå âñåãî íå íà äèâèäåíäû, à íà áóäóùèå êàïèòàëüíûå äîõîäû. Ê ñîæàëåíèþ, àêöèè Ôàðìñèíòåçà îáëàäàþò äîñòàòî÷íî íèçêîé ëèêâèäíîñòüþ. Îáúåìû òîðãîâ, îñîáåííî ïîñëå îáúÿâëåíèÿ î äîïîëíèòåëüíîé ýìèññèè â àïðåëå ýòîãî ãîäà, ìèíèìàëüíû. Äàííàÿ ýìèññèÿ ñîñòîÿëàñü â ñåðåäèíå ñåíòÿáðÿ, ïðè ýòîì ïî çàêðûòîé ïîäïèñêå áûëî ðàçìåùåíî òîëüêî 32,6% îò îáúÿâëåííîãî ðàíåå îáúåìà. Î íèçêîé ëèêâèäíîñòè ãîâîðèò è òîò ôàêò, ÷òî ïîñëå îáúÿâëåíèÿ î äîïýìèññèè êîòèðîâêè íå ïîêàçàëè ðåçêîãî ïàäåíèÿ, à ñíèæàëèñü ïîñòåïåííî è äîñòèãëè ìèíèìàëüíîãî çíà÷åíèÿ òîëüêî ñïóñòÿ òðè ìåñÿöà. Ïðè ýòîì ñðåäñòâà, ïîëó÷åííûå â õîäå äîïýìèññèè, êîìïàíèÿ ïëàíèðóåò ïîòðàòèòü íà ðàñøèðåíèå ñîáñòâåííîãî ïðîèçâîäñòâà, à òàêæå íà ïîêóïêó óæå ðàáîòàþùèõ ôàðìàöåâòè÷åñêèõ ïðîèçâîäñòâ çà ðóáåæîì. Áèçíåñ êîìïàíèè íå èñïûòûâàåò âëèÿíèÿ ñåçîííûõ ôàêòîðîâ, ïîýòîìó ÿ íå îæèäàþ çíà÷èòåëüíîãî ðîñòà âûðó÷êè âî 2-ì ïîëóãîäèè 2012 ãîäà. Ñêîðåå âñåãî, äàííûé ïîêàçàòåëü çà ãîä ïîâûñèòñÿ ïðèìåðíî íà 60%.  ñâÿçè ñ ýòèì ñïðàâåäëèâàÿ öåíà áóìàãè äî êîíöà ãîäà íåñêîëüêî íèæå òåêóùåé — 14,78 ðóá. çà àêöèþ. Ïî ìîåìó ìíåíèþ, öåíà àêöèé ÷óòü âûøå ðàñ÷åòíîé îáúÿñíÿåòñÿ íå òîëüêî íèçêîé ëèêâèäíîñòüþ áóìàã, íî è äîñòàòî÷íî õîðîøèìè äîëãîñðî÷íûìè ïåðñïåêòèâàìè äëÿ áèçíåñà êîìïàíèè. Ïîýòîìó äàæå ïðè ïàäåíèè ðåíòàáåëüíîñòè èíâåñòîðû íå ñïåøàò ïðîäàâàòü öåííûå áóìàãè Ôàðìñèíòåçà â íàäåæäå íà õîðîøèå ðåçóëüòàòû â ñëåäóþùåì ãîäó. |
Ìåòêè |
ôàðìñèíòåç |
|
|